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[重庆钢板]沪钢及时观察政策走向

发布日期:2018年5月31日 上午9:28

在经历春节过后的持续下跌后,螺纹钢1310合约上周收出十字星,跌势趋缓,但周末“国五条”细则的利空消息再度袭来,使得股指市场出现大幅下跌,螺纹钢1310合约跌幅也达到了2.52%。从市场的反应情况来看,悲观情绪再度笼罩,对于整个商品市场形成不利影响。鉴于当前处于中国“两会”召开的政策敏感时期,下游工地也并未出现大规模的开工,建议投资者以弱势对待,但不宜过度杀跌,谨防出台新投资计划等利好政策。

市场心态转差,供需矛盾再度升级

2012年年末在重庆钢板价不断上行的影响下,粗钢产量仅有小幅减少,较2011年同期更是增加明显。从中钢协的旬度数据来看,自2012年10月下旬以来粗钢同比增幅便位于15%一线。最新预估的2月中旬全国粗钢日均产量高达200.6万吨,尽管旬环比增长仅为0.9%,但200万吨之上的水平仍显得供给压力很大。

相比于产量的增加,社会库存量的持续上行更加明显。截至3月1日,全国主要城市钢材社会库存数据达到2175.1万吨,出现了连续11周的上升,且创出了历史最高水平。从品种来看,螺纹钢增幅居前,社会库存达到了1034.47万吨。过快的增长使得螺纹钢市场供求矛盾集中突出,叠加外部环境的双重利空,增强了市场价格的回调力度。

当前全国螺纹钢均价3918元/吨,已经超过了期货盘面的价格,期现倒挂也体现在1305合约强于1310合约上。当前出台的“国五条”房地产调控使得原本低迷的市场心态再受打击,在下游需求放量之前,钢市弱市可能性较大。

PMI小幅回落,经济弱复苏格局未变

上周五统计局发布的2月份PMI指数和汇丰PMI指数虽然都有所回落,但整体经济复苏趋势未变,官方PMI指数为50.1,尽管较1月份50.4有所回落,但仍连续5个月位于50枯荣岭上方,显示当前经济回升的势头仍在持续。通过分析过去几年春节发生在2月份时PMI指数的表现,我们发现,由于季节性因素的影响,PMI指数在春节时平均回落约1.3个百分点。因此,2月制造业PMI指数的回落处于正常范围之内,也就是说制造业扩张势头的减缓尚未超出季节性因素的影响。从分项指标来看,尽管新订单指数连续5个月维持在扩张区间,但1.5个百分点的降幅也预示未来经济回暖的道路曲折。产成品库存连续8周位于枯荣岭下方。整体来看,未来经济呈现弱复苏格局的可能性较大。

钢材供需矛盾攀升,需求端能否缓解有待观察

相比于中国制造业PMI的小幅回落,河北省冶金行业协会发布的2月份河北省钢铁行业PMI指标明显弱势,环比大幅下降了7个百分点,仅为43.3,近5个月以来首次跌至荣枯线下方。受到春节放假停工影响,新订单指数大幅跌至38.2,尽管符合其生产规律,但跌幅仍旧很大。与制造业PMI库存指数创出近两年最低水平不同,2月份钢铁行业成品材库存指数为57.7,环比增长了8.9个百分点,为6个月来钢厂库存的首次增长。结合生产指标的大幅减少,以及钢材社会库存量在春节过后的快速激增,我们认为当前供需矛盾明显攀升使得钢价在近期出现了下跌。3月份是下游开工的传统高峰期,届时能否从需求端缓解钢市供给过剩的矛盾还有待观察。


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